金融界7月28日消息 李嘉誠(chéng)旗下的長(zhǎng)和一紙公告出售港口一事迎來(lái)最近進(jìn)展，坐實(shí)內(nèi)地企業(yè)加入交易的傳聞。
28日早間，長(zhǎng)和發(fā)布公告表示公司與一財(cái)團(tuán)之間的獨(dú)家磋商期已屆滿(mǎn)。盡管該期限已屆滿(mǎn)，集團(tuán)仍在與財(cái)團(tuán)成員進(jìn)行討論，擬邀請(qǐng)來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的主要策略投資者加入成為財(cái)團(tuán)的重要成員。長(zhǎng)和在公告中提到，為使交易能夠獲得所有相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和部門(mén)的批準(zhǔn)，財(cái)團(tuán)的成員以及交易架構(gòu)將需要進(jìn)行變更。集團(tuán)打算預(yù)留充分的時(shí)間進(jìn)行相關(guān)討論，以達(dá)成新安排。
值得注意的是，關(guān)于內(nèi)地企業(yè)的加入長(zhǎng)和交易的傳聞不斷。根據(jù)外媒消息稱(chēng)，央企中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)正在談判投資尋求進(jìn)入貝萊德與地中海航運(yùn)牽頭的財(cái)團(tuán)，以加入李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)和集團(tuán)收購(gòu)包括巴拿馬運(yùn)河在內(nèi)的43個(gè)港口。消息稱(chēng)，談判正在進(jìn)行中，細(xì)節(jié)暫未敲定。
此外，在7月18日外交部例行記者會(huì)上，有外媒記者對(duì)此進(jìn)行提問(wèn)，外交部發(fā)言人林劍回應(yīng)，“暫不掌握其所說(shuō)的消息，關(guān)于長(zhǎng)和出售海外港口資產(chǎn)，中國(guó)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局已表示將依法進(jìn)行審查，保護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。”
3月4日，長(zhǎng)和發(fā)布公告稱(chēng)，宣布與貝萊德-TiL財(cái)團(tuán)達(dá)成原則性協(xié)議，擬向該財(cái)團(tuán)出售旗下和記港口集團(tuán)非中國(guó)資產(chǎn)，引起市場(chǎng)高度關(guān)注。
據(jù)悉，該次交易將涉及和記港口集團(tuán)持有的巴拿馬港口公司90%股權(quán)，后者持有和營(yíng)運(yùn)巴拿馬巴爾博亞和克里斯托瓦爾兩個(gè)港口。交易還涉及長(zhǎng)江和記在其附屬公司與相關(guān)公司持有的80%有效控制權(quán)益，包括位于23個(gè)國(guó)家的43個(gè)港口擁有、營(yíng)運(yùn)、發(fā)展的共199個(gè)泊位，連同所有和記港口集團(tuán)的管理資源、營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)、貨柜碼頭系統(tǒng)、資訊科技及其他系統(tǒng)，以及其他涉及用于控制和營(yíng)運(yùn)有關(guān)港口的資產(chǎn)。
此次整體出售總企業(yè)價(jià)值為228億美元，預(yù)期將為長(zhǎng)和團(tuán)帶來(lái)逾190億美元的現(xiàn)金收益。
當(dāng)時(shí)有業(yè)內(nèi)人士指出，若交易成功，地中海航運(yùn)將登上德路里全球碼頭運(yùn)營(yíng)商排行榜的榜首。
貝萊德-TiL財(cái)團(tuán)中，Terminal Investment Limited（TiL）是地中海航運(yùn)旗下港口碼頭公司。根據(jù)德路里公布的2023年全球集裝箱碼頭運(yùn)營(yíng)商排名，前5位分別為新加坡港務(wù)集團(tuán)（PSA）、招商局港口集團(tuán)（China Merchants Ports）、中遠(yuǎn)海運(yùn)（China Cosco Shipping）、馬士基航運(yùn)碼頭（APM Terminals）、迪拜環(huán)球（DP World）。和記港口排名第6位，權(quán)益吞吐量共4300萬(wàn)TEU，占全球份額的5%左右，MSC集團(tuán)的港口排名第7。
不過(guò)若此次中遠(yuǎn)海運(yùn)成功入股，將進(jìn)一步提升中遠(yuǎn)海運(yùn)在全球港口的布局和影響力。
公開(kāi)資料顯示，中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)由中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司與中國(guó)海運(yùn)（集團(tuán)）總公司重組而成，總部設(shè)在上海，是中央直接管理的特大型國(guó)有企業(yè)。截至2024年12月31日，中遠(yuǎn)海運(yùn)營(yíng)船隊(duì)綜合運(yùn)力1.3億載重噸/1535艘，排名世界第一。其中，集裝箱船隊(duì)規(guī)模338.8萬(wàn)TEU/542艘，居世界前列；干散貨船隊(duì)運(yùn)力4982.6萬(wàn)載重噸/468艘，油、氣船隊(duì)運(yùn)力3280萬(wàn)載重噸，雜貨特種船隊(duì)788.3萬(wàn)載重噸/207艘，均居世界第一。
值得注意的是，巴拿馬巴爾博亞和克里斯托瓦爾兩個(gè)港口是巴拿馬運(yùn)河的重要港口，位置十分敏感。
3月13日，國(guó)務(wù)院港澳辦官網(wǎng)轉(zhuǎn)載一篇來(lái)源為《大公報(bào)》的評(píng)論文章，題為《莫天真 勿糊涂》。文章表示，網(wǎng)友普遍對(duì)這個(gè)交易和長(zhǎng)江和記公司提出強(qiáng)烈質(zhì)疑和批評(píng)，認(rèn)為這是沒(méi)有腰骨的跪低，是唯利是圖、見(jiàn)利忘義，漠視國(guó)家利益、民族大義，背叛和出賣(mài)全體中國(guó)人。網(wǎng)友的這些情緒表達(dá)是完全可以理解的。面對(duì)如此大事大義大節(jié)，有關(guān)企業(yè)當(dāng)三思，應(yīng)好好想想有關(guān)問(wèn)題的性質(zhì)和要害是什么，好好想想自己要站在什么立場(chǎng)、站在哪一邊。
3月17日，在長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)與長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)宣布取消傳媒發(fā)布會(huì)及分析師會(huì)議當(dāng)天，香港《大公報(bào)》發(fā)表題為“飲水思源有擔(dān)當(dāng) 背靠祖國(guó)謀發(fā)展”的社評(píng)，以?xún)?nèi)地在香港面臨最嚴(yán)峻的飲水問(wèn)題時(shí)果斷出手、讓香港徹底告別“制水”時(shí)代的故事為引子，回顧了國(guó)家對(duì)香港歷年來(lái)的關(guān)愛(ài)和支持。
針對(duì)李嘉誠(chéng)港口事件，李家超、梁振英兩任特首也都發(fā)聲。
3月17日，全國(guó)政協(xié)副主席梁振英在社交媒體發(fā)文表示也許香港被外國(guó)管治太久了，有些香港商人誤信“商人無(wú)祖國(guó)”，以為一切“在商言商”。3月18日，香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超就上述交易表態(tài)稱(chēng)：第一，社會(huì)對(duì)事件的關(guān)切，值得重視；第二，特區(qū)政府要求外國(guó)政府為香港企業(yè)，提供公平環(huán)境，反對(duì)使用脅迫施壓手段；第三，任何交易須符合法律法規(guī)要求，港府會(huì)依法依規(guī)處理。
5月12日深夜，長(zhǎng)和公告回應(yīng)港口交易一事，長(zhǎng)和在聲明中表示此交易絕不可能在任何不合法或不合規(guī)的情況下進(jìn)行。
長(zhǎng)和宣布：將邀請(qǐng)中國(guó)內(nèi)地投資者加入財(cái)團(tuán)
長(zhǎng)和集團(tuán)在港交所公告中“擬邀請(qǐng)中國(guó)內(nèi)地主要策略投資者”的表述，與華爾街前幾日流傳的財(cái)團(tuán)組建消息剛好形成了微妙的呼應(yīng)。中遠(yuǎn)海運(yùn)可能聯(lián)合貝萊德、地中海航運(yùn)收購(gòu)長(zhǎng)和旗下40余個(gè)港口包含巴拿馬運(yùn)河樞紐的傳聞，正逐漸顯現(xiàn)出較高可信度。這樣的財(cái)團(tuán)安排，大概率能讓李嘉誠(chéng)家族最終成功卸下“地緣政治包袱”了。
對(duì)于長(zhǎng)和集團(tuán)這樣一家跨國(guó)企業(yè)而言，退出非核心但高度地緣敏感的資產(chǎn)，總體而言是極好的。但個(gè)人以為，整個(gè)港口交易案卻暴露出了李嘉誠(chéng)商業(yè)帝國(guó)罕見(jiàn)的戰(zhàn)略誤判。作為1992年就深耕中國(guó)市場(chǎng)的資深投資者，李嘉誠(chéng)理應(yīng)預(yù)見(jiàn)到港口資產(chǎn)的地緣敏感性。這類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施從來(lái)不只是商業(yè)標(biāo)的，更是大國(guó)博弈的籌碼。如今最終引入內(nèi)地投資者“補(bǔ)票”，雖仍能降低交易的政治風(fēng)險(xiǎn)，卻已錯(cuò)失最佳處置時(shí)機(jī)。
柏文喜：中企資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
地緣棋局與資本重構(gòu)：長(zhǎng)和港口交易背后的戰(zhàn)略覺(jué)醒與遲暮之痛
2025年7月28日，香港中環(huán)的長(zhǎng)和總部大廈燈火通明。當(dāng)公告屏幕上跳出"擬邀請(qǐng)中國(guó)內(nèi)地主要策略投資者"的字樣時(shí)，交易大廳內(nèi)的空氣近乎凝固。這個(gè)持續(xù)半年的港口交易迷局，在中美博弈的驚濤駭浪中迎來(lái)戲劇性轉(zhuǎn)折——曾經(jīng)執(zhí)掌萬(wàn)億商業(yè)帝國(guó)的李嘉誠(chéng)家族，正試圖通過(guò)引入中資破解困局。這場(chǎng)始于巴拿馬運(yùn)河的資本博弈，折射出全球化退潮時(shí)代企業(yè)戰(zhàn)略與國(guó)家利益的深層碰撞。
一、交易迷局：從美資主導(dǎo)到中資介入的180度轉(zhuǎn)向
時(shí)間倒回至2023年秋，長(zhǎng)和集團(tuán)在紐約華爾道夫酒店的閉門(mén)會(huì)議上，貝萊德代表拋出的228億美元報(bào)價(jià)曾引發(fā)驚嘆。這個(gè)包含巴拿馬運(yùn)河兩端樞紐港的資產(chǎn)包，被包裝成"全球航運(yùn)版圖最后的價(jià)值洼地"。彼時(shí)的交易架構(gòu)堪稱(chēng)精妙：美國(guó)資本主導(dǎo)60%股權(quán)，地中海航運(yùn)持有25%，長(zhǎng)和保留15%的"戰(zhàn)略權(quán)益"。這種設(shè)計(jì)既規(guī)避了美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）的審查，又為后續(xù)資本運(yùn)作預(yù)留空間。
但變局在2024年驟然降臨。特朗普政府重返白宮后，巴拿馬運(yùn)河突然被納入"國(guó)家安全審查"范疇。2025年3月，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布《全球航運(yùn)通道控制力評(píng)估報(bào)告》，直指中資在拉美港口的布局"威脅門(mén)羅主義"。更致命的是，美國(guó)司法部對(duì)長(zhǎng)和發(fā)起反壟斷調(diào)查，指控其通過(guò)離岸架構(gòu)操控全球集裝箱運(yùn)價(jià)。原本板上釘釘?shù)慕灰姿查g變成"達(dá)摩克利斯之劍"。
此刻長(zhǎng)和的困境堪稱(chēng)教科書(shū)級(jí)的戰(zhàn)略失誤：當(dāng)2019年收購(gòu)巴拿馬港口時(shí)，李嘉誠(chéng)團(tuán)隊(duì)顯然低估了地緣政治的權(quán)重。這個(gè)控制運(yùn)河39%貨運(yùn)量的關(guān)鍵資產(chǎn)，在中美博弈的棋盤(pán)上早已不是商業(yè)標(biāo)的。2024年數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)該港口的中國(guó)商船占比達(dá)21%，而美國(guó)軍艦通行頻次同比激增47%。當(dāng)商業(yè)邏輯遭遇國(guó)家安全，交易的天平注定傾斜。
二、遲來(lái)的救贖：中資介入的博弈邏輯與代價(jià)
在7月28日的公告中，"主要策略投資者"的模糊表述暗藏玄機(jī)。知情人士透露，中遠(yuǎn)海運(yùn)已實(shí)質(zhì)性介入交易架構(gòu)設(shè)計(jì)，其提出的"黃金股+技術(shù)參股"方案正在博弈焦點(diǎn)：既要求保留港口運(yùn)營(yíng)決策權(quán)，又承諾引入中國(guó)港口管理技術(shù)。這種"權(quán)益換技術(shù)"的策略，與2013年中投收購(gòu)倫敦希斯羅機(jī)場(chǎng)股權(quán)時(shí)如出一轍。
但交易重構(gòu)面臨三重挑戰(zhàn)：
地緣信任赤字：美國(guó)已對(duì)中遠(yuǎn)海運(yùn)實(shí)施次級(jí)制裁，任何涉及美元結(jié)算的交易都可能觸發(fā)金融封鎖。解決方案只能是構(gòu)建人民幣跨境支付通道，但這需要俄羅斯、伊朗等國(guó)的配合。
利益分配困局：原財(cái)團(tuán)成員MSC要求優(yōu)先退出權(quán)，貝萊德堅(jiān)持對(duì)賭協(xié)議中的年化12%回報(bào)率。中資若接盤(pán)，需承擔(dān)至少37億美元的或有債務(wù)。
監(jiān)管審查馬拉松：中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管總局已啟動(dòng)反壟斷調(diào)查，重點(diǎn)審查交易是否導(dǎo)致"一帶一路"沿線(xiàn)港口壟斷。歐洲港口協(xié)會(huì)更以"不公平競(jìng)爭(zhēng)"為由，威脅對(duì)中遠(yuǎn)海運(yùn)提起反訴。
這場(chǎng)交易的重構(gòu)，本質(zhì)上是中美在拉美影響力的角力場(chǎng)。當(dāng)特朗普威脅"派海軍接管運(yùn)河"時(shí)，中國(guó)商務(wù)部同步更新了《不可靠實(shí)體清單》，將貝萊德列入觀察名單。資本市場(chǎng)的反應(yīng)印證了這種博弈：長(zhǎng)和股價(jià)在公告當(dāng)日暴跌9.2%，但中遠(yuǎn)海運(yùn)港股逆勢(shì)上漲3.7%。
三、戰(zhàn)略反思：李嘉誠(chéng)商業(yè)帝國(guó)的認(rèn)知迭代困境
回望李嘉誠(chéng)的投資版圖，此次交易暴露出三個(gè)層面的戰(zhàn)略誤判：
周期誤判：2013年拋售內(nèi)地資產(chǎn)時(shí)，中國(guó)城鎮(zhèn)化率剛突破50%，消費(fèi)升級(jí)紅利尚未釋放。如今中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模已達(dá)76萬(wàn)億，而長(zhǎng)和在歐洲的電信資產(chǎn)估值縮水超40%。
地緣誤判：將港口視為單純商業(yè)資產(chǎn)，忽視其作為"21世紀(jì)海上絲綢之路"節(jié)點(diǎn)的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值。當(dāng)希臘比雷埃夫斯港因中資控股吞吐量增長(zhǎng)8倍時(shí)，長(zhǎng)和在鹿特丹的港口卻因美歐審查錯(cuò)失擴(kuò)建機(jī)遇。
代際誤判：97歲的李嘉誠(chéng)仍主導(dǎo)決策，而其子李澤鉅對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色能源的保守態(tài)度，導(dǎo)致集團(tuán)錯(cuò)失寧德時(shí)代、SpaceX等新經(jīng)濟(jì)賽道。此次被迫引入中資，實(shí)則是傳統(tǒng)商業(yè)模式與新時(shí)代規(guī)則碰撞的產(chǎn)物。
這種戰(zhàn)略短視在家族傳承中尤為明顯。當(dāng)李澤楷的"元宇宙投資"虧損百億時(shí)，李澤鉅仍在為英國(guó)酒吧的現(xiàn)金流焦頭爛額。此次交易暴露的不僅是商業(yè)智慧的斷層，更是代際價(jià)值觀的撕裂——父輩的"現(xiàn)金為王"哲學(xué)，正在撞上"技術(shù)主權(quán)"的新戰(zhàn)爭(zhēng)。
四、范式重構(gòu)：全球資本流動(dòng)的新規(guī)則
這場(chǎng)交易正在重塑全球資本流動(dòng)的底層邏輯：
安全溢價(jià)崛起：港口、芯片、稀土等戰(zhàn)略資產(chǎn)，正被要求附加"國(guó)家安全保證金"。中資收購(gòu)的智利鋰礦需繳納15%的國(guó)防貢獻(xiàn)稅，這種趨勢(shì)可能蔓延至所有關(guān)鍵領(lǐng)域。
資本工具革命：區(qū)塊鏈技術(shù)正在重構(gòu)交易架構(gòu)。有消息稱(chēng)，此次交易可能采用央行數(shù)字貨幣（CBDC）進(jìn)行結(jié)算，規(guī)避SWIFT系統(tǒng)的監(jiān)控。
ESG標(biāo)準(zhǔn)武器化：歐盟最新出臺(tái)的《關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施投資法案》，要求外資持股超10%需通過(guò)"地緣風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試"。這或?qū)⑵仁怪匈Y企業(yè)組建"國(guó)家隊(duì)"聯(lián)合體。
在這場(chǎng)變局中，香港的角色正在發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變。當(dāng)李嘉誠(chéng)考慮出售深水灣豪宅時(shí)，市場(chǎng)解讀為"去殖民化"信號(hào)。而長(zhǎng)和此次引入中資，或許是其"去李嘉誠(chéng)化"的開(kāi)始——畢竟，97歲的商業(yè)教父已難適應(yīng)"新冷戰(zhàn)"時(shí)代的游戲規(guī)則。
五、歷史鏡鑒：在變局中尋找確定性
站在2025年的時(shí)空坐標(biāo)回望，這場(chǎng)港口交易恰似一面棱鏡，折射出全球化時(shí)代的生存法則：
沒(méi)有非商業(yè)的避風(fēng)港：即便在紐約、倫敦這樣的"自由市場(chǎng)"，資本也永遠(yuǎn)游走在法律與道德的灰色地帶。
戰(zhàn)略定力勝過(guò)投機(jī)智慧：任正非押注5G研發(fā)的十年虧損，最終換來(lái)技術(shù)霸權(quán)；馬斯克堅(jiān)持星鏈計(jì)劃，即便面臨多國(guó)制裁仍在擴(kuò)張。這些案例證明，唯有與國(guó)家戰(zhàn)略同頻共振，才能穿越周期。
代際更迭的殘酷性：李嘉誠(chéng)家族的困境，與洛克菲勒家族在頁(yè)巖油革命中的衰落異曲同工。商業(yè)帝國(guó)的傳承，本質(zhì)是認(rèn)知體系的迭代。
當(dāng)長(zhǎng)和的談判代表與中遠(yuǎn)海運(yùn)團(tuán)隊(duì)在維港兩岸穿梭時(shí)，他們正在書(shū)寫(xiě)新時(shí)代的"資本長(zhǎng)征"。這場(chǎng)始于商業(yè)算計(jì)的交易，最終演變?yōu)榇髧?guó)博弈的縮影。或許正如《大公報(bào)》的評(píng)論："在民族復(fù)興的征程上，沒(méi)有企業(yè)的桃花源。"對(duì)于李嘉誠(chéng)家族而言，放下"超人"執(zhí)念，擁抱新時(shí)代的商業(yè)倫理，或許才是真正的破局之道。
